上市公司资金方面存在主要问题有哪些？资料分享

　 上市公司资金方面存在的主要问题有哪些？

　(一 ) 资产负债率水平偏低

　负债经营的基本原理就是在保证公司财务稳健性的前提下充

　分发挥财务杠

　杆的作用，谋求股东利益最大化。资产负债率是反映公司资本结构最重要也

　是最

　基本的指标， 它反映了在总资产中有多大比例是通过举债来筹资经营的，

　这个比

　率也

　被称为 “举债经营比率 ”。我国上市公司在融资方式上，虽然外部融资的比例很高。

　但在外部融资中偏好于股权融资，

　债务融资发展缓慢，

　从而使资产负债率

　偏低。另外，

　长期以来形成的单一化融资体制导致了国有企业的过度负债问题，

　增加了国有企业还本付

　息压力和出现财务风险的可能性，

　而企业通过股份制改革

　上市后 ．可以通过发行新股和再

　融资配股等多种融资方式获得大量资本金

　．从而

　降低了企业的资产负债率

　． 但也从过低的资产负债率中反映出上市公司并没有充

　分利用财务杠杆，进一步举债的潜力很大。

　(二 ) 负债结构不合理负债结构是指上市公司借入资金的期限结构、债源结

　构、利率结

　构等。

　一般来讲， 负债期限结构中应根据生产经营中不同的资金需求

　合理安排短期、 中期、

　长期负债，并保持适当的比例，避免还债期过于集中和还

　款高峰的出现。

　从近期的上市公司的负债金额及水平上看，

　我国上市公司总体上：

　资产负债率总体水

　平偏低；流动负债水平偏高；债源结构单一。

　负债结构由短期负债和长期负债构成

　．一般

　而言 ． 短期负债占总负债一半的水平

　较为合理。从现实情况看，我国上市公司的短期负债

　占总负债的比例偏高，反映

　出公司使用过度的短期负债来维持正常的经营活动。

　当上市公司面临的金融市场

　环境发生变化时，如利率上调、通货膨胀，短期负债比例

　过高，会直接影响上市

　公司的资金周转。增加上市公司的信用风险和流动性风险，给公司

　经营带来潜在

　威胁。

　4 我国上市公司资本结构存在的问题

　4.1 我国上市公司股权结构不合理

　股权结构的选择是资本结构优化的一方面，

　加以适当的

　选择可促进公司治理结构。

　提高治理效率。

　我

　国现有的上市公司绝大部分是国有企业经股份

　制改造上市的，国有股占控制地位，这种在

　特定的历史和法律背景下形成的股权结构，不可

　避免地决定了上市公司治理结构具有明显

　的缺陷。

　从公司内部治理机制看：

　国家股意味着国

　家应当对其享有所有权。

　但国家是一个虚拟的所有者

　．是一个抽象概念。未真正明确谁来代

　表国家股。从外部

　治理机制看，由于上市公司国家股和法人股不能上市自由流通，公众流通

　股所占比例又

　少． 即使所有的个人股东都抛售手中的股票也不会对经理造成市场压力。

　多种

　资料表明：国有股在公司中所占比例越大。公司的内部控制就越强，产权结构的治理效率就

　越低。

　4.2 我国上市公司对股权融资过度偏好

　现代资本结构理论认为，公司

　的最佳资本结构应该

　在一定的经营风险下使公司的资本成本最低，

　通常情况下，

　公司的外部融资成本要高于内部

　融资成本。而股权融资成本要高于债务融资成本，最后才考虑发

　行股票融资。我国上市公司

　的融资顺序与西方发达国家恰好相反。

　融资顺序表现为股权融资、短期债务融资、长期债务

　融资和内源融资。我国上市公司

　多采用发行股票方式筹资，对股票融资有很强的偏好

　．与国

　际企业融资结构潮流，即股权

　融资的衰落和债权融资的兴起不相适应。

　3.2.2 中国上市公司的资产负债率总体水平偏低

　以下主要从搜集的

　2009-2011 年我国

　上市公司的资产负债率分析。由于不同的年份中，

　*ST

　以及有

　些公司没有相关数据，所以

　下面的三个样本数据数量不一样，但是相差不大，对本文的分析不会造成影响。

　2011 年第一季度我国

　898 个上市公司资产负债率分布情况

　资产负债率

　＜

　10 %

　10 % ~ 20 % 20 % ~ 30 % 30 % ~ 40

　% 40% ~ 50

　% 50% ~ 60

　% 60% ~ 70

　% 70%~80%

　80%~90% 90%以上

　总计 上市公司数

　140 149 108 100 119 88 85 63 29 17 898 所占比重

　（% ） 15.59 16.59 12.03 11.14 13.25 9.80 9.47 7.01 3.23 1.89 100 数据来源： 根据新浪财经的财务分析上市公司财务数据计算得出。

　调整负债结构， 充分发挥财务杠杆效益

　调整负债的结构，主要是从偿债的期限以及债务的来源来调整。要降低流动负债

　的比重，应大力发展

　长期债券市场。股票市场过热而债券市场过冷格局形成的主

　要原因在于政府对企业债券市

　场的管制较严，

　我们可以通过以下途径来改变这种

　状况：

　一是公司可以债务重组减少流动负债，适当增加长期负债的比例；二是改

　善对企业债

　券市场的宏观管理，

　放宽对上市公司发行债券的审批条件及程序，

　减少行政干预； 三是相应

　增加上市公司股权融资的难度和成本，

　完善股票市场， 培育广大投资者的理性投资心理，

　进

　而选择风险相对较小、收益相对稳定的债券投

　资；四是要规范债券市场参与者的行为，加

　强债券市场的资信评估工作。

　卫生管理制度

　1

　总则

　1.1

　为了加强公司的环境卫生管理，创造一个整洁、文明、温馨的购物、办公环境，根据《公共场所卫生管理条例》的要求，特制定本制度。

　1.2

　集团公司的卫生管理部门设在企管部，并负责将集团公司的卫生区域详细划分到各部室，各分公司所辖区域卫生由分公司客服部负责划分，确保无遗漏。

　2

　卫生标准

　2.1

　室内卫生标准

　2.1.1

　地面、墙面：无灰尘、无纸屑、无痰迹、无泡泡糖等粘合物、无积水，墙角无灰吊、无蜘蛛网。

　2.1.2

　门、窗、玻璃、镜子、柱子、电梯、楼梯、灯具等，做到明亮、无灰尘、无污迹、无粘合物，特别是玻璃，要求两面明亮。

　2.1.3

　柜台、货架：清洁干净，货架、柜台底层及周围无乱堆乱放现象、无灰尘、无粘合物，货架顶部、背部和底部干净，不存放杂物和私人物品。

　2.1.4

　购物车（筐）、直接接触食品的售货工具（包括刀、叉等） ：做到内外洁净，无污垢和粘合物等。购物车（筐）要求每天营业前简单清理，周五全面清理消毒；售货工具要求每天消毒，并做好记录。

　2.1.5

　商品及包装：商品及外包装清洁无灰尘（外包装破损的或破旧的不得陈列）。

　2.1.6

　收款台、服务台、办公橱、存包柜：保持清洁、无灰尘，台面和侧面无灰尘、无灰吊和蜘蛛网。桌面上不得乱贴、乱画、乱堆放物品，用具摆放有序且干净，除当班的购物小票收款联外，其它单据不得存放在桌面上。

　2.1.7

　垃圾桶：桶内外干净，要求营业时间随时清理，不得溢出，每天下班前彻底清理，不得留有垃圾过夜。

　2.1.8

　窗帘：定期进行清理，要求干净、无污渍。

　2.1.9

　吊饰：屋顶的吊饰要求无灰尘、无蜘蛛网，短期内不适用的吊饰及时清理彻底。

　2.1.10

　内、外仓库：半年彻底清理一次，无垃圾、无积尘、无蜘蛛网等。

　2.1.11

　室内其他附属物及工作用具均以整洁为准，要求无灰尘、无粘合物等污垢。

　2.2

　室外卫生标准

　2.2.1

　门前卫生：地面每天班前清理，平时每一小时清理一次，每周四营业结束后有条件的用水冲洗地面（冬季可根据情况适当清理） ，墙面干净且无乱贴乱画。

　2.2.2

　院落卫生：院内地面卫生全天保洁，果皮箱、消防器械、护栏及配电箱等设施每周清理干净。垃圾池周边卫生清理彻底，不得有垃圾溢出。

　2.2.3

　绿化区卫生：做到无杂物、无纸屑、无塑料袋等垃圾。

　3

　清理程序

　3.1

　室内和门前院落等区域卫生： 每天营业前提前 10 分钟把所管辖区域内卫生清理完毕，营业期间随时保洁。下班后 5-10 分钟清理桌面及卫生区域。

　3.2

　绿化区卫生：每周彻底清理一遍，随时保持清洁无垃圾。

　4

　管理考核

　4.1

　实行百分制考核，每月一次（四个分公司由客服部分别考核、集团职能部室由企管部统一考核）。不符合卫生标准的，超市内每处扣 0.5 分，超市外每处扣 1 分。

　4.2

　集团坚持定期检查和不定期抽查的方式监督各分公司、部门的卫生工作。每周五为卫生检查日，集团检查结果考核至各分公司，各分公司客服部的检查结果考核至各部门。

　4.3

　集团公司每年不定期组织卫生大检查活动，活动期间的考核以通知为准。

　5

　监督考核部门：企管部、分公司客服部。

　6

　本制度自二 0 xx年九月一日起实施。