2021年中国融资租赁行业信用研究报告(行业发展历程、监管环境、信用表现与信用展望三个方面 )

　 2021年中国融资租赁行业信用研究报告(行业发展历程、监管环境、信用表现与信用展望三个方面 )

　2021年中国融资租赁行业信用研究

　——行业发展历程、行业监管环境、行业信用表现与信

　用展望三个方面

　一、行业定义与分类

　根据国家统计局国民经济行业分类标准（GB/T4754-2021），融资租赁服务指经中国银行保险监督管理委员会批准的金融租赁公司及经地方金融监管部门批准的融资租赁公司的活动。

　融资租赁有融资和融物相结合的特点。根据发达国家的发展经验，融资租赁在拉动内需、推动区域和产业结构调整中具备明显的优势，在解决中小微企业融资难、促进技术进步、分摊财务成本等方面有着不可替代的作用。

　租赁公司可按多种维度进行分类。按股东背景及国际惯例，融资租赁公司可为金融租赁公司、厂商系租赁公司和独立第三方租赁公司。根据融资租赁行业理论及国外的发展实践，各类租赁公司的特点及重点发展领域存在一定差异，并在各自细分市场中进行差异化竞争。

　资料来源：根据公开信息整理

　根据监管主体和监管标准的不同，国内融资租赁公司通常又可分为三种类型：一是由中国银保监会批准，属于非银行金融机构的金融租赁公司；二是由商务部批准的外商投资融资租赁公司（以下简称“外商租赁公司”）及内资试点融资租赁公司（以下简称“内资租赁公司”）；三是由商务部、国家税务总局联合审批的附属于制造厂商、以产品促销为目的的非金融机构内资试点租赁公司。后两者可统称为商业租赁公司。2021年5月起，商务部制定融资租赁公司经营和监管规则的职责划归银保监会，但基于监管效率和成本上的考量，除金融租赁公司继续

　直接由中央金融管理部门或其派出机构监管外，外商租赁公司和内资租赁公司将由地方金融监管部门实施监管。

　二、融资租赁行业发展历程

　在经历了探索、调整、恢复发展、快速发展期后，2013年起，我国融资租赁行业进入爆发式增长期，融资租赁公司的数量、注册资本金和合同余额均实现快速增长。但与发达国家相比，我国融资租赁行业渗透率较低，发展相对滞后，目前发展阶段处于“简单融资租赁”和“创新融资租赁”之间，行业集中度相对较低，经营性租赁开展较为薄弱，未来业务创新和兼并重组的空间较大。

　我国融资租赁行业起源于改革开放初期，为了引入外来资金和国外先进的设备技术，时任全国政协副主席的荣毅仁先生提出创办国际租赁业务。1981年4月，东方融资租赁公司成立，同年7月，中国租赁有限公司成立，两家租赁公司的设立，标志我国融资租赁业的兴起和现代融资租赁制度的建立。在那个时代，制度和规则很不健全，社会对融资租赁的需求很大，因此各地政府对融资租赁行业大力扶持，甚至直接担保，融资租赁公司大量涌现，相对于当时的经济环境，整个行业呈现一派繁荣的假象。

　1988年，国内因为经济过热，政府开始逐步收紧银根，融资租赁业受到了冲击。同时，由于市场不断发展，政府逐渐淡出经济行为的主体角色，成为市场的监督者。这对依赖政府扶持和担保发展起来的融资租赁业是一个重大的打击。加上前期交易规则处于学习阶段，融资行业缺少专门的法律监管，融资租赁行业许多问题爆发出来，行业集体拖欠租金，违规经营行为频发等。至90年代后期，我国外商投资的融资租赁公司仅存36家，整个行业奄奄一息。1996年，国际金融公司对国内提供了一项技术援助，由美国的一家咨询公司完成了对我国融资租赁业的启蒙教育，将国外成熟的融资租赁发展经验教训引入到中国，国内完成了融资租赁业最低限度的法律法规建设。

　1999年开始，我国陆续实现了包括《合同法》在内的融资租赁法律框架的建立和包括《企业会计准则——租赁》（2001年1月1日生效，后修改为《企业会计准则21号——租赁》2006年2月15日生效）在内的会计制度的确立。此后，融资租赁的监管制度也逐步确立。2004年12月，商务部宣布开放外商独资融资租赁公司的审批，标志着我国外商独资融资租赁公司的发展迈入了一个崭新的篇章；2004-2006年，商务部和国家税务总局共联合批准20家内资融资租赁公司试点单位；2007年1月，中国银监会发布经修订的《金融租赁公司管理办法》，允许国内银行重新介入金融融资租赁业务，并陆续批准了一批银行系的金融租赁公司的成立。随着法律、监管、会计税收等制度的改善，融资租赁行业的外部发展

　环境逐步优化，开始逐步迈进快速发展阶段。

　2013年至今，中国经济发展步入新常态，与此同时中央政府多次出台政策文件鼓励融资租赁行业的发展，中国融资租赁行业开始进入爆发式增长阶段，融资租赁行业的注册资本、企业数量和合同余额均呈现爆发式增长的态势。

　资料来源：公开信息，新世纪评级整理

　近年来，在产业升级、城镇化进程积极推进下，公共基础设施、医疗教育和交通运输等投资需求旺盛，我国租赁行业经历高速增长，2010年至2021年7年间，融资租赁合同余额年复合增速达到36.18%。但2021年以来，受行业监管体制和会计准则即将发生重大变化等因素影响，融资租赁企业数量、注册资本和租赁业务合同余额的增速明显减缓，为2006年以来的最低。根据中国租赁联盟、联合租赁研发中心和天津滨海融资租赁研究院统计，截至2021年6月底，全国融资租赁企业（不含单一项目公司、分公司、SPV公司和收购海外的公司）总数约为12027家，注册资本金33255亿元，融资租赁业务合同余额67000亿元。

　图表 3. 租赁公司业务合同余额及增速（单位：亿元，%）

　资料来源：中国租赁联盟，联合租赁研发中心，天津滨海融资租赁研究院，新世纪评级整理图表 4. 租赁公司注册资本金及增速（单位：亿元，%）

　资料来源：中国租赁联盟，联合租赁研发中心，天津滨海融资租赁研究院，新世纪评级整理

　图表 5. 租赁行业企业数量及增速（单位：个，%）

　资料来源：中国租赁联盟，联合租赁研发中心，天津滨海融资租赁研究院，新世纪评级整理经过近年来的快速发展，我国融资租赁行业已经取得了较大的发展成就，行业参与主体的数量和市场容量均大幅上升，但相较于我国的总投资额而言，租赁业务的体量仍处于较低水平。与发达国家相比，国内融资租赁行业的发展仍处在初级阶段，这突出体现在两个方面，一个方面是市场渗透率较低，另一方面是业务层次不高。根据世界租赁报告的统计，截至2021年末，绝大部分发达国家融资租赁渗透率均超过10%，美国长期维持在20%以上。然而，截至2021年底，我国融资租赁渗透率为6.8%，与发达国家15%-30%的租赁渗透率相比，仍有较大的发展空间。此外，从西方国家的经验看，融资租赁行业的发展一般都会经历从传统租赁阶段到成熟期阶段等六个特征各异的发展阶段。目前西方发达国家基本上都处于成熟阶段，行业已经趋于成熟和饱和。但相较而言，国内融资租赁行业发展相对滞后，目前发展阶段处于“简单融资租赁”和“创新融资租赁”之间，行业集中度相对较低，经营性租赁开展较为薄弱，未来业务创新和兼并重组的空间较大。

　图表 6. 各主要国家融资租赁渗透率比较

　资料来源：世界租赁报告，WIND，新世纪评级整理图表 7. 融资租赁公司发展阶段

　资料来源：《国际租赁完全指南》