＂乡村振兴＂系列报告之二：乡村振兴战略五个维度-180108

　策略研究权威报告解读

　策略研究

　

　2018 年

　2018 年 01 月 08 日

　策略研

　究

　相关研究

　——“乡村振兴”系列报告之二

　“三率一度，精准扶贫” 2017 年 12 月 26

　日

　证券分析师

　王胜 A0230511060001

　 wangsheng@

　联系人陆灏川

　(8621转

　 luhc@

　本期投资提示：

　乡村振兴，将“三农”问题上升至前所未有的政治高度，是对于“新农村建设”的一次全面升华。十九大报告用 20 个字总结“乡村振兴”总要求，即“产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕”，分别对应了党十六届五中全会提出的“新农村建设”总要

　求：“生产发展、村容整洁、乡风文明、管理民主、生活宽裕”，是后者的全面升级。而 2017

　中央农村经济工作会议更是指明：“实施乡村振兴战略，是解决人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间矛盾的必然要求”，足见其定位之高史无前例。

　乡村振兴“三步走”，2018 年作为破题之年，有望看到政策密集落地。所谓乡村振兴“三步走”分别是：到 2020 年，制度框架和政策体系基本形成；到 2035 年，农业农村现代化基本实现；到 2050 年，乡村全面振兴，农业强、农村美、农民富全面实现。按此时间表，2018 是顶层设计之年，随着每年一月底农业一号文出台时间点的日益临近，从逻辑

　上看，乡村振兴的纲领性文件或将马上揭晓。

　城乡关系再定义，从附属到平等，是理解乡村振兴战略的出发点。十七大、十八大分别提出了城乡统筹发展和城乡一体化的发展理念，起到了重要的历史作用。但从发展驱动力的角度，政策落脚于城市，把农村放在了从属地位。乡村振兴，则是平等看待城乡，在立足

　于乡村产业、人口、文化等禀赋的基础上，自下而上地激发其积极性、主动性。可以说， 从依赖外生增长，到建立可持续的乡村内生增长模式，是一种执政思路上的巨大转变。

　振兴乡村绝非朝夕之功，本文梳理了具体执行层面上的五个维度：

　土改盘活存量，宅基地改革是核心突破口：我国农村长期实行“一户一宅、无偿取得、长期使用”的宅基地制度。而在实践中，宅基地使用权退出不畅，导致“建新不拆旧”普遍存在，“空心村”背后是大量土地的闲置。通过“宅改”节省用地指标，并建立土地流转市

　场，可以在美化村容村貌、合理化村庄格局的基础上，帮助农民增收，刺激大众消费。

　特色小镇扬长避短，发扬农村文化优势：作为农业经济的中心，和城乡沟通的桥梁纽带， 特色小镇承上启下，吸引城市要素下乡。国家计划到 2020 年，培育 1000 个左右各具特色的小城镇，总投资或达两万亿，将明显刺激建筑、园林投资。

　精准扶贫，授人以鱼不如授人以渔：2018 年仅扶贫专项资金预计就在万亿以上，在专项扶贫、行业扶贫、社会扶贫的“三位一体”脱贫攻坚总布局下，将撬动更多社会资本，对

　乡村振兴形成强力支持，中长期将显著增强乡村发展的内生动力。具体分析详见申万宏源策略报告《三率一度，精准扶贫》。

　以农业供给侧改革为主线：中国农业问题突出体现在：供需结构失衡（玉米过剩，大豆极

　度短缺）、生产效率低、生产成本高（增产靠农药、有悖绿色农业）。通过转变农民观念

　培育优质种业、推进农业现代化，将夯实乡村振兴的基础。

　培育优质种业、推进农业现代化，将夯实乡村振兴的基础。

　培育农村新业态：1、电商：以浙江为例，推进“电子商务进万村”，搭建农产品销售平台把空心村变成“淘宝村”。2、农旅：培育农家乐、乡村游等新业态，促进农业产业链延伸价值链提升。3、光伏：以光伏大棚为主要形式，采取电力+农产品的双重盈利模式。

　关于乡村振兴具体投资机会的把握，将在后续报告中详细阐述，敬请期待。

　请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明

　目 录

　TOC \o "1-2" \h \z \u 振兴乡村，让农民富、农业强、农村美

　4

　 乡村振兴，是对于“新农村建设”的全面升华

　4

　 城乡关系的再定义：从附属到平等

　6

　 城乡差距扩大，乡村振兴有望力挽狂澜

　7

　 乡村振兴的五个维度，

　8

　 土地改革盘活存量，宅基地改革是突破口

　8

　 特色小镇：扬长避短，发扬农村产业、文化优势

　10

　 精准扶贫：增强乡村发展内生动力

　12

　 农业供给侧改革，推进农业现代化

　12

　 培育农村新业态：电商、农旅、光伏农业等

　13

　图表目录

　图 1：乡村振兴，是对于“新农村建设”的全面升华。

　4

　图 2：乡村振兴，“三步走”的时间表。

　5

　图 3：第一产业对 GDP 增长贡献仅为 2%-4%（单位：%）

　7

　图 4：农村人均可支配收入同比小幅超过城镇居民，但绝对差距还在扩大（左轴单位：元；右轴单位：%）

　7

　图 5：城镇化率以平均每年 1.3%的速度提升，数字背后是青年劳动力的转移，和凋敝的“空心村”

　8

　图 6：城乡居民的人均消费支出比从 1990 年的 2.23 扩大到 2016 年的 2.65

　8

　图 7：部分特色小镇投资情况（亿元）

　10

　图 8：在一般村镇投资中基建一般占 25%左右

　11

　图 9：估计在特色小镇建设中基建投资占比可达 35%

　11

　图 10：中国主要粮食作物的供需结构：玉米过剩、大豆紧缺（单位：千吨）

　13

　图 11：在浙江省，电商，智慧农业高速发展

　14

　图 12：农旅融合产业链一览

　14

　图 13：光伏农业，电力+农产品的双重盈利模式

　15

　表 1：乡村振兴的七个基本原则

　5

　表 2：城乡关系改革的四个可能路径

　7

　表 3：新一轮土地改革各项试点

　9

　2017 年 10 月 18 日，习近平总书记在十九大报告中首次提出“乡村振兴”战略， 明确了“产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕” 的总要求。此后， 这一新名词的出现频率日益增高。12 月 20 日，中央工作会议全文发布，新增了“清除阻碍要素下乡各种障碍”这一具体表述。12 月 29 日，中央农村工作会议更是给出了乡村振兴“三步走”的时间表，提出“到 2050 年，乡村全面振兴”这一伟大工程。可以说，中央政府的高度重视，叠加每年一月底农业一号文出台时间点的日益临近， 从逻辑上看，乡村振兴的纲领性文件或将马上揭晓。

　振兴乡村，让农民富、农业强、农村美

　乡村振兴，是对于“新农村建设”的全面升华

　乡村振兴战略，将“三农”问题上升至前所未有的政治高度。2017 年 12 月 28-29 日的中央农村工作会议明确表示了：“没有农业农村的现代化，就没有国家的现代化”、 “实施乡村振兴战略，是解决人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间矛盾的必然要求”。可见“乡村振兴”战略定位之高，已经成为了解决新时代主要矛盾的抓手。

　乡村振兴，是对于“新农村建设”的全面升华。本次十九大报告用 20 个字总结了“乡村振兴”的总要求，即“产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富 裕”，分别满足了经济、生态、文化、政治、民生建设等五方面的要求。回顾 2005

　年 10 月，党十六届五中全会提出的“社会主义新农村建设”，其总要求是“生产发

　展、生活宽裕、乡风文明、村容整洁、管理民主”。两者相较，前者可谓是后者的全面升级。

　图 1：乡村振兴，是对于“新农村建设”的全面升华。

　资料来源：中央农村工作会议，申万宏源研究

　乡村振兴“三步走”，基本原则“七重点”。中央农村工作会议提出了实施乡村振兴战略的目标任务和基本原则。从时间表上看“三步走”：到 2020 年，乡村振兴

　取得重要进展，制度框架和政策体系基本形成；到 2035 年，乡村振兴取得决定性进

　展，农业农村现代化基本实现；到 2050 年，乡村全面振兴，农业强、农村美、农民富全面实现。按此时间表，2018 年将是乡村振兴顶层设计之年，政策有望密集出台。此外，从基本原则看则有“七重点”：1、重塑城乡关系，走城乡融合发展之路。2、巩固和完善农村基本经营制度，走共同富裕之路。3、深化农业供给侧结构性改革， 走质量兴农之路。4、坚持人与自然和谐共生，走乡村绿色发展之路。5、传承发展提升农耕文明，走乡村文化兴盛之路。6、创新乡村治理体系，走乡村善治之路。7、

　打好精准脱贫攻坚战，走中国特色减贫之路。图 2：乡村振兴，“三步走”的时间表。

　资料来源：中央农村工作会议，申万宏源研究

　乡村振兴的基本方针具体内容重塑城乡关系走城乡融合发展之路

　乡村振兴的基本方针

　具体内容

　重塑城乡关系

　走城乡融合发展之路

　要坚持以工补农、以城带乡，把公共基础设施建设的重点放在农村，推动农村基

　础设施建设提档升级，优先发展农村教育事业，促进农村劳动力转移就业和农民增收， 加强农村社会保障体系建设，推进健康乡村建设，持续改善农村人居环境，逐步建立

　健全全民覆盖、普惠共享、城乡一体的基本公共服务体系，让符合条件的农业转移人口在城市落户定居，推动新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，加快

　形成工农互促、城乡互补、全面融合、共同繁荣的新型工农城乡关系。

　巩固和完善农村基本经营制度走共同富裕之路

　要坚持农村土地集体所有，坚持家庭经营基础性地位，坚持稳定土地承包关系， 壮大集体经济，建立符合市场经济要求的集体经济运行机制，确保集体资产保值增值，

　确保农民受益。

　深化农业供给侧结构性改革走质量兴农之路

　坚持质量兴农、绿色兴农，实施质量兴农战略，加快推进农业由增产导向转向提质导向，夯实农业生产能力基础，确保国家粮食安全，构建农村一二三产业融合发展体系，积极培育新型农业经营主体，促进小农户和现代农业发展有机衔接，推进“互联网+现代农业”加快构建现代农业产业体系、生产体系、经营体系，不断提高农业

　创新力、竞争力和全要素生产率，加快实现由农业大国向农业强国转变。

　坚持人与自然和谐共生走乡村绿色发展之路

　以绿色发展引领生态振兴，统筹山水林田湖草系统治理，加强农村突出环境问题综合治理，建立市场化多元化生态补偿机制，增加农业生态产品和服务供给，实现百

　姓富、生态美的统一。

　传承发展提升农耕文明走乡村文化兴盛之路

　坚持物质文明和精神文明一齐抓，弘扬和践行社会主义核心价值观，加强农村思想道德建设，传承发展提升农村优秀传统文化，加强农村公共文化建设，开展移风易俗行动，提升农民精神风貌，培育文明乡风、良好家风、淳朴民风，不断提高乡村社

　会文明程度。

　创新乡村治理体系走乡村善治之路

　建立健全党委领导、政府负责、社会协同、公众参与、法治保障的现代乡村社会治理体制，健全自治、法治、德治相结合的乡村治理体系，加强农村基层基础工作， 加强农村基层党组织建设，深化村民自治实践，严肃查处侵犯农民利益的“微腐败”，

　建设平安乡村，确保乡村社会充满活力、和谐有序。

　打好精准脱贫攻坚战走中国特色减贫之路

　坚持精准扶贫、精准脱贫，把提高脱贫质量放在首位，注重扶贫同扶志、扶智相结合，瞄准贫困人口精准帮扶，聚焦深度贫困地区集中发力，激发贫困人口内生动力，

　强化脱贫攻坚责任和监督，开展扶贫领域腐败和作风问题专项治理，采取更加有力的举措、更加集中的支持、更加精细的工作，坚决打好精准脱贫这场对全面建成小康社

　会具有决定意义的攻坚战。

　资料来源：中央农村工作会议，申万宏源研究

　城乡关系的再定义：从附属到平等

　十九大报告提“乡村振兴”，是对乡村历史地位、作用的充分肯定。新中国成 立以来，工业化、城镇化是两个维度上的清晰主线，前者已经基本完成，后者却仍在继续。更进一步看，建国初期的工业化，很大程度上是“农业反哺工业”；而城镇化

　更毫无疑问是“乡村反哺城市”。政策导向上对于城市、工业的倾斜，叠加天然的经济发展趋势，让乡村为工业、城市的发展做出了巨大贡献。如今习总书记重提乡村振兴，是对乡村地位、作用的充分肯定，更是用历史的眼光看待乡村。

　“乡村振兴”战略，背后更是城乡关系的重大战略性转折。十七大、十八大也分别提出了城乡统筹发展和城乡一体化的发展理念，起到了重要的历史作用。然而从发展的驱动力角度，政策重点落脚于城市，通过城市、工业对农村的扶持来驱动发展。

　 这样的理念把农村放在了从属地位，使其被动地去接收城市发展的带动和辐射，而非自下而上地激发乡村的积极性、主动性。乡村振兴战略的提出，是把乡村放在了与城市完全平等的地位上，将其作为一个独立整体，在立足于乡村的产业、人口、文化等资源禀赋的基础上，发挥乡村的主动性，激发其潜力。应该说，从外生增长，到建立

　更加可持续的内生增长，这是一种执政思路上的巨大转变。确立了全新的城乡关系后， 乡村也要从过去的被动接收反哺，到今天的主动作为、实现振兴。

　新时代下的城乡融合内涵也有变化，是在保持乡村独立性、差异化前提下融合发展，充分发挥乡村的比较优势。因此配套的城乡关系改革也势在必行：（1）建立城乡要素双向流动的机制。（2）推动城市基础设施向乡村延伸。（3）以特色小镇为载体，加快乡村振兴进程。（4）以特色小镇为载体，加快乡村振兴进程。

　内容

　解读表

　内容

　解读

　建立城乡要素双向流动的机制

　推动城市基础设施向乡村延伸

　以特色小镇为载体，加快乡村振兴进程

　借助城乡人口流动趋势，盘活乡村闲置建设用地

　资料来源：《城乡发展的战略性转变》，申万宏源研究

　过去劳动力、资本、土地等生产要素从农村流向城市的渠道是畅通无阻的，反之要素从城市流向农村则受到了诸多制度限 制。因此需要深化集体产权制度改革，打破农村集体的封闭性， 打破阻碍农村吸纳城市资源要素的栅栏。

　目前在燃气、上下水、污水垃圾处理等方面城乡间的基础设施还存在着较大的差异，这让乡村的比较优势难以发挥。因此， 加快建设农村基础设施，补齐发展短板是关键。城市基础设施向农村的延伸，绝非把城市的高楼大厦等表象向农村延伸，而是在保持乡村文化和风情的基础上，推动乡村生活品质的提升，实现乡村高质量发展。

　乡村振兴需要一个强有力的龙头和载体，把乡村优美环境、人文风俗、历史文化、特色资源等在空间上进行集中和集聚，推动特色产业发展，打造独具特色小镇承载产业与人口，吸引城市

　资源要素的流入，承接城市消费的外溢，把小镇融合到乡村中， 符合当前中央有关特色小镇发展理念，也从根本上增强了乡村的内生发展能力。

　农村人口流入城市是一个基本趋势，在城镇化大趋势下，集体建设用地存在巨大可以利用政策空间，要鼓励各地提高存量集体建设用地利用效率，解决农村发展不充分的问题。按照田水路林村综合整治模式，对村庄整 治节约的建设用地指标，允许在

　不占用基本农田的前提下，用于农村产业发展，土地指标可以通

　过公开市场交易，允许集体经济组织之外人员在农村使用。简化

　农村集体建设用地用于餐饮、住宿等乡村休闲服务业发展和休闲娱乐设施建设的审批程序。

　城乡差距扩大，乡村振兴有望力挽狂澜

　十九大报告中指出，新时代的主要矛盾是“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。这在比较城乡差距时一目了然，截止 2017 年 9 月， 第一产业对于 GDP 增速的贡献率仅有 2%-4%，农业现代化成为必须要补的短板。另一方面，虽然全国农民人均可支配收入增速小幅超过城镇水平约 0.4%，但两者间

　的绝对差距却还在扩大。截止 2016 年底，全国城镇人口人均可支配收入 33616 元，

　是农村的 2.72 倍。此外，农村基础设施相对城镇仍然十分匮乏，具体包括：村内道路建设、自来水供给、污水处理、河道治理、垃圾收集处理、改厕、路灯亮化、通公

　共交通、电网改造、有线电视等。

　大力实施“乡村振兴”战略才有望力挽狂澜，缩小城乡“剪刀差”之日，才能 真正实现共同富裕，夯实我国可持续发展的基础。

　图 3：第一产业对 GDP 增长贡献仅为 2%-4%（单位：%）

　图 4：农村人均可支配收入同比小幅超过城镇居民， 但绝对差距还在扩大（左轴单位：元；右轴单位：%）

　资料来源：wind，申万宏源研究

　资料来源：wind，申万宏源研究

　图 5：城镇化率以平均每年 1.3%的速度提升，数字背后是青年劳动力的转移，和凋敝的“空心村”

　图 6：城乡居民的人均消费支出比从 1990 年的 2.23

　扩大到 2016 年的 2.65

　资料来源：wind，申万宏源研究

　资料来源：wind，申万宏源研究

　乡村振兴的五个维度，

　土地改革盘活存量，宅基地改革是突破口

　我国农村长期实行“一户一宅、无偿取得、长期使用”的宅基地制度。农村宅基地归集体所有，其使用权的流转必须限制在本集体之间。此外，严禁城镇居民在农

　村购买宅基地。

　然而，随着实践的发展，在农村宅基地使用过程中产生了一些突出问题。一方面，农村人口大量流动，“空心村”问题十分突出，“一户多宅”、“建新不拆旧” “谁强势谁多占”等现象普遍存在。另一方面，宅基地使用权退出不畅，部分“农二代”“农三代”宅基地取得困难，农民对农房宅基地财产权利难以实现。与此同时， 部分村庄土地缺少规划，管理粗放，导致土地的大量浪费和闲置。

　宅基地改革，就是要建立自治制度，自下而上解决上述问题，这是振兴乡村、盘活农村土地存量的一大突破口。2015 年 2 月，中共中央办公厅、国务院办公厅印

　发《关于农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革试点工作的意见》， 在全国范围内选择 33 个试点，各选定一项任务推进。由于“三项试点”联系紧密，

　从 2016 年 9 月开始，国土资源系统开始统筹推进。以江西省余江县为例，通过严格

　执行“建新拆旧”、违法用地归零、建立村民宅改理事会、完善有偿退出制度等政策， 取得了显著的成绩。截至 2017 年 4 月底，余江县共退出宅基地 24160 宗 3270 亩；村

　集体收取有偿使用费 5040 户 690 万元；“宅改”彻底消除了试点村的空心化现象，

　释放了大部分村庄 10 到 15 年的农民建房用地，盘活了集体建设用地，有力地保护了耕地资源。

　五大土改试点细项试点地区原有

　五大土改试点

　细项试点

　地区

　原有

　新增

　试点内容

　集体资产股份权能改革试点

　农村集体资产股份管理模式（静态、动态）

　29 个县

　（2015 年 5 月

　-2017 年底）

　100 个县

　（2017 年6 月）

　对量化到人的股权实行“生不增、死不减”的静态管理:今后新增人口只能通过户内继承、赠与等方式获得股权，其余的试点县市区实行股

　权动态管理。

　赋予农民对集体资产股份的占有权、权益书

　建立成员股权台账，颁发集体资产股权证书。

　赋予农民对集体资产股份的有偿退出权、继承权

　转让时，应优先由集体经济组织回购，或转让给本集体经济组织其他成员，股权受让人的持股总额不能超过受让时本集体经济组织成员平均

　持股额的 5 倍。

　赋予农民对集体资产股份的抵押权、担保权

　权抵押价值评估的基础是股份的年预期收益额，为提高股东贷款数额，股东之间可用股权预期收益相互

　担保。

　推进农村产权交易平台

　在保护农民权益、尊重农民意愿的前提下，构建农村产权交易平台， 优化农村资源配置，推动现代生产要

　素向农业积聚。

　土地流转改革试点

　确权登记颁证试点

　12 个省

　10 个省

　（2016 年）

　（1）开展土地承包档案资料清 查，摸清承包地现状、摸清农户家庭承包状况（2）开展土地承包经营权调查，查清承包地权利归属（3）完善土地承包合同（4）建立健全登记 簿（5）颁发土地承包经营权证书（6） 推进信息应用平台建设（7）建立健

　全档案管理制度。

　“三项试点”

　集体经营性建设用地入市试点

　15 个县

　（2015 年 3 月

　-2017 年底）

　18 个县

　（2017 年）

　使用制度，地方探索到中央推行集体经营性建设用地入市试点。

　宅基地制度改革试点

　15 个县

　（2015 年 3 月

　-2017 年底）

　探索城乡建设用地增减的挂钩、是否允许宅基地使用权对外流转、如

　何治理“小产权房”等问题。

　征地制度改革试点

　3 个县

　（2015 年 3 月

　-2017 年底）

　30 个县

　（2017 年）

　探索征收程序与补偿机制。

　资料来源：中国政府网，国土资源部，申万宏源研究

　“宅改”试点将可扩围，助力乡村振兴。在 2017 年 11 月 20 日下午的十九届中央深改组第一次会议上，习总书记明确表示“拓展宅基地制度改革试点范围”。我

　们认为，当江西省余江县这样的案例逐步推广复制后，2018-2020 年有望在全国范围铺开，其优化的存量土地规模可观、入市流转后，将大幅增加农民收入，刺激大众消费、基建园林的投资机会。此外，随着更多农村劳动力退出宅基地，转为城镇居民， 也将推动三四线房地产去库存。建议关注：辉隆股份、中南建设、云南城投。

　特色小镇：扬长避短，发扬农村产业、文化优势

　乡村振兴需要一个强有力的龙头和载体，特色小镇可担此任。通过把乡村优美环境、人文风俗、历史文化、特色资源等在空间上进行集中和集聚，推动特色产业发展，打造独具特色小镇承载产业与人口，吸引城市资源要素的流入，承接城市消费的外溢，这将从根本上增强了乡村的内生发展能力。

　作为农业经济的中心，和城乡沟通的桥梁纽带，特色小镇是乡村振兴的重要抓手。数据显示，截至 2015 年末，全国共有建制镇 20515 个、乡 11315 个，村镇户

　籍总人口 9.57 亿。其中，建制镇建成区 1.6 亿，占村镇总人口的 16.73%；乡建成区 0.29 亿，占村镇总人口的 3.02%；村庄 7.65 亿，占村镇总人口的 79.92%。上述数据，不仅体现了我国乡村人口数量依然庞大，更反映了当下小城镇的建设滞后，成

　为流动人口暂住地的尴尬现实。实施乡村振兴战略，可以以特色小镇为支点，形成以点带面，区域辐射的总体格局。

　剑指 2020，政府着力打造 1000 个特色小镇。2016 年 7 月 20 日，住房城乡建

　设部、国家发展改革委、财政部等三部委联合发布《关于开展特色小镇培育工作的通知》，决定在全国范围开展特色小镇培育工作，标志着全国性特色小镇计划正式启动。

　国家计划到 2020 年，培育 1000 个左右各具特色、富有活力的休闲旅游、商贸物流、

　现代制造、教育科技、传统文化、美丽宜居等特色小镇。2016 年 10 月 11 日，经过

　住建部审核第一批 127 个特色小镇名单公布。2017 年 7 月 27 日，全国第二批 276

　个特色小镇名单公布。特色小镇的培育工作正在有序推进。图 7：部分特色小镇投资情况（亿元）

　资料来源：前瞻产业研究院《浙江十大特色示范小镇》，申万宏源研究

　保守估计每个特色小镇投资额约 20 亿,总计开启两万亿市场空间。根据浙江省已经初步建成，企业已进驻运营的部分小镇统计来看，平均一个特色小镇投资额约为50 亿，但方差较大，其中规模较小的仅有 10 亿，而较大可达到百亿。此外考虑到浙江相对富庶，其他省份未必有如此财力：如河北出台《河北省首批特色小镇创建和培育类名单》，要求 3 年内完成固定资产投资 20 亿元以上。而湖北更是明确“新建类

　特色小镇原则上 3 年内完成固定资产投资 20 亿元以上，改造提升类 10 亿元以上”。

　因此保守估计，单个特色小镇平均投资 20 亿，按照住建部总规划 1000 个特色小镇的总量，将总共产生两万亿投资额，约占 2015 年国家总 GDP 的 3% ，可为经济增长提供强大推力。此外，根据 2015 年城乡建设统计公报，以及目前可得的部分特色小镇投资数据，可以测算出基建投资的比重占总投资约 35%。

　图 8：在一般村镇投资中基建一般占 25%左右

　 图 9：估计在特色小镇建设中基建投资占比可达 35%

　2015年一般村镇投资结构

　预计特色小镇投资结构

　生产性建筑12%

　生产性建筑

　12%

　供水 3%

　排水

　3%

　园林绿化

　2%

　环境卫生

　2%

　住宅 56%

　基础设施投资

　24%

　其他

　2%

　桥梁道路

　10%

　公共建筑 8%

　燃气、供暖

　2%

　13%

　园林绿化

　园林绿化

　5%

　供水 4%

　排水

　4%

　环境卫生

　5%

　住宅 40%

　基础设施投资

　35%

　桥梁道路

　12%

　燃气、供暖

　2%

　其他 2%

　公共建筑 12%

　资料来源：住房和城乡建设部，申万宏源研究

　资料来源：住房和城乡建设部，申万宏源研究

　我们认为，乡村振兴+特色小镇，中短期内有望明显增加对于乡村、小城镇的基建、园林投资；中长期将显著增强乡村发展的内生动力，以及农民手中的可支配收入，进而带动大众消费的增长。推荐关注：棕榈股份、岭南园林、东方园林。

　精准扶贫：增强乡村发展内生动力

　精准扶贫的最大受益者毫无疑问是农民。2017 年 11 月中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于支持深度贫困地区脱贫攻坚的实施意见》，对深度贫困地区脱贫攻坚工作作出全面部署。中央统筹重点支持脱贫攻坚的硬骨头主要集中在三区三州地区，包括西藏、四省藏区、南疆四地州和四川凉山州、云南怒江州、甘肃临夏州等地以及贫困发生率超过 18%的贫困县和贫困发生率超过 20%的贫困村。从空间分布上，基本都是西南内陆省份的乡村，最大受益者当然是农民。

　专项扶贫、行业扶贫和社会扶贫构成“三位一体”脱贫攻坚总布局，社会扶贫影响长远。2017 年 11 月国务院扶贫开发领导小组发布《关于广泛引导和动员社会组织参与脱贫攻坚的通知》，引导各地社会组织积极参与扶贫攻坚任务。明确社会组

　织参与扶贫攻坚应当接受相关主管单位和行业管理部门的定期监管，公开披露“在哪里扶贫、扶了谁、扶了多少、扶贫效果怎么样”；同时，相关部门也将健全政府购买扶贫服务制度，细化落实参与扶贫组织的税收减免、信贷支持和行政事业性费用减免等优惠政策服务。阿里巴巴和京东成为社会扶贫先遣部队，以贵州茅台和牧原集团等上市公司也积极参与其中。

　2018 年仅扶贫专项资金规模预计在万亿元以上，撬动的社会资本更多，对乡村振兴形成强力支持。脱贫攻坚资金来源主要包括：中央和地方的专项扶贫基金；农发行和国开行的扶贫专项贷款等。农发行和国开行十三五扶贫专项资金规模分别为 3

　万亿和 1.5 万亿。假设按照平均水平，年均投入规模将达到 9000 亿，叠加中央和地

　方财政专项贷款后续规模可能持续上行，而 2017 年为 1401 亿，则 2018 年扶贫专项规模估计在万亿元以上。如果再叠加政府撬动的社会资本，将对乡村振兴提供强力

　支持。短期就将大幅刺激乡村基建，长期看扶贫是“授人以渔”，因此也有助于增强乡村发展内生动力，最终带动大众消费。建议关注：伊利股份、美的集团、小天鹅。

　农业供给侧改革，推进农业现代化

　2015 年 12 月 25 日的中央农村工作会议首次提出，要加强农业供给侧结构性改革，提高农业供给体系质量和效率，使农产品供给数量充足、品种和质量契合消费者需要，真正形成结构合理、保障有力的农产品有效供给。“农业供给侧

　改革”这一新词，通过中国最高级别的“三农”会议，首度进入公众视野。

　乡村的核心产业还是农业，没有结构合理、高效率、成本合理的农业，就没有乡村振兴。简而言之，当下中国农业问题突出体现在三个方面：（1）供需结构失衡：玉米、水稻等优势作物库存高企，供给严重过剩，在 2016 年底的库存/总消费量分别还有 141.94%、75.3%，而大豆等作物大量依靠进口，截止 2016 年度，我国的大豆自给率仅有 10.75%。（2）生产效率低下：全国 144 亿亩土地总面积中，山地约为 33%、高原 26%、盆地 19%、平原 12%、丘陵占 10%。这就造成实际可用于农林牧渔业的面积仅占 41%。而如平原、盆地等适宜大型机械化生产的土地面积

　仅占 31%。另一方面，土地地块小而分散、 基础设施落后等因素也阻碍了生产效率提升。（3）生产成本高企。长期以来，我国农作物增产主要依靠农药、化肥的投入， 这有悖绿色农业的发展需求，更大幅增加生产成本。

　图 10：中国主要粮食作物的供需结构：玉米过剩、大豆紧缺（单位：千吨）

　资料来源：中国汇易，申万宏源研究

　一方面，乡村振兴需要紧抓农业供给侧改革这一主线，除了国家的宏观调控， 更重要的是引导农民转变发展观念：通过施化肥、打农药、单纯追求产量增长的生产方式，已经不符合时代的潮流。而要调整种植结构，多生产绿色有机食品， 满足消费者的需求，来提升经济效益。

　另一方面，农业现代化也必不可少。必须着力强化物质装备和技术支撑，着力构建现代农业产业体系、生产体系、经营体系，实施藏粮于地、藏粮于技战略， 推动粮经饲统筹、农林牧渔结合、种养加一体。只有这样，才能让农业成为朝阳产业，让我国农业具有国际竞争力，让乡村振兴有坚实的内在基础。从投资视角看，农业现代化对于优质种业的需求日益扩大，产业链公司将直接受益。建议关注：隆平高科、登海种业。

　培育农村新业态：电商、农旅、光伏农业等

　振兴乡村离不开一二三产融合发展，其中短期内最有望大规模推广的就是：电商、智慧农业、农旅和光伏农业。

　电商、智慧农业：以浙江省为例，近五年来，从大力开展现代化农业园区建设， 引导各地发展智慧农业、精准农业，到实施“电子商务进万村工程”，搭建“淘宝特色馆”等农产品销售平台，互联网的基因早已渗透到浙江乡村的每一个角落，成为助力乡村振兴的重要力量。农民们仅靠一部手机就可完成大面积农田的施肥与灌溉，对农作物生长状况实现远程监控，并自己开网店，提供新鲜的农产品、果蔬；曾经的空心村中，一家家网店蓬勃生长，创造出呈几何级增长的销售业绩。以临安白牛村为例，

　凭借山核桃原产地优势，从坚果电商起步，迅速成为“网红”。2016 年，全村网销额达 3.5 亿元。建议关注：江淮动力。

　图 11：在浙江省，电商，智慧农业高速发展

　资料来源：《乡土澎湃新动能》，申万宏源研究

　农旅：通过发展旅游，培育生态游、乡村游、观光游、休闲游、农业体验游等农旅融合产业，开发农业农村生态资源和乡村民俗文化，促进农业产业链延伸、价值链

　提升，可以带动农民增收、农村发展、农业升级，从而很好的解决三农问题。建议关注：海南橡胶。

　图 12：农旅融合产业链一览

　,

　资料来源：南方农村报，报申万宏源研究

　光伏农业：所谓光伏农业，即将太阳能发电广泛应用到现代农业种植、养殖、灌溉、病虫害防治以及农业机械动力提供等领域的一种新型农业，主要有光伏大棚、光

　伏养殖、光伏农场等多种形式。不同于光伏电站或农业大棚、农场单独的盈利模式， 光伏农业走的是电力+农产品的双重盈利模式。2014 年，国家能源局下发《关于进一步落实分布式光伏发电有关政策的通知》，将光伏农业纳入了国家重点关注的范畴； 2016 年，国家能源局发布《关于加快贫困地区能源开发建设推进脱贫攻坚的实施意见》，把农业光伏正式纳入精准扶贫队列。虽然当前我国光伏农业还处于初级阶段，

　相关行业标准不健全，导致在发展过程中出现了与农争光、与农争地的问题。但不可 否认的是，随着行业标准的完善、产业模式的成熟，光伏农业潜力巨大，成为乡村振兴的重要助力。推荐关注：隆基股份、阳光电源。

　图 13：光伏农业，电力+农产品的双重盈利模式

　资料来源：北极星太阳能光伏网，申万宏源研究

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　陈陶

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